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AFRIQUE DU SUD : LA PLUS FORTE CONTRACTION DE L’ÉCONOMIE DEPUIS 2009

L’agence nationale des statistiques de l’ du Sud a annoncé que l’économie sud- africaine a enregistré sa pire baisse du PIB depuis 2009 au premier trimestre, et ce malgré une conjoncture internationale favorable et un climat politique local amélioré. Le PIB s’est contracté de 2,2 % au premier trimestre de 2018, après une hausse de 3,1 % au  quatrième trimestre de 2017.

Le secteur industriel, les mines et l’agriculture  en forte baisse

Les principaux contributeurs à cette contraction ont été le secteur industriel dont la production a chuté de 6,4 %, soit une contribution négative à la de -0,8 point, suivi des  mines (-9,9 %) avec une contribution à la croissance de -0,8 point ainsi que du secteur agricole (-24,2 %) dont la contribution à la croissance a été de -0,7 point.

Une contraction inattendue dans un contexte d’embellie de l’économie mondiale et d’un climat politique local apaisé

La contraction de l’économie sud-africaine au premier trimestre est d’autant plus inattendue qu’elle s’est produite dans un  contexte de climat politique intérieur amélioré et d’une conjoncture économique mondiale favorable.

En effet, les perspectives économiques de la Banque mondiale et du Fonds monétaire international tablent sur une reprise modeste de la croissance en 2018.

Par ailleurs, le remplacement de Jacob Zuma par Cyril Ramaphosa à la présidence sud-africaine en février 2018 avait  temporairement rassuré les marchés. Le nouveau président a fait de la relance économique et de la lutte contre la corruption ses priorités.

La réaction des agences de notation à cette contraction économique au cours des prochains mois représente un gros défi pour les autorités sud-africaines.

AFRIQUE SUBSAHARIENNE : CRAINTES D’UN ENDETTEMENT PUBLIC EXCESSIF

Depuis plusieurs mois, des institutions internationales, notamment le Fonds monétaire internationale, la Banque mondiale et la Banque africaine de développement ainsi que des agences de notations (S&P et Fitch) mettent en garde contre la résurgence du surendettement public en subsaharienne, deux décennies après le lancement de l’initiative  de la communauté internationale en faveur des pays pauvres très endettés (PPTE) en 1996. L’initiative PPTE visait la réduction du poids de la dette extérieure  de certains pays africains à un niveau soutenable. Selon le Fonds monétaire international, l’initiative PPTE a permis de réduire les ratios de dette sur Produit intérieur brut (PIB) de ces pays de l’ordre de 80 % par rapport à leur niveau de dette sur PIB précédant la mise en place du PPTE.

En effet, selon les données disponibles sur le site du Fonds monétaire internationale, le ratio de la dette sur le PIB de l’ensemble des pays de l’Afrique subsaharienne a baissé progressivement dès le début des années 2000, passant de 67,2 % du PIB à 23,6 % en 2008, année de la crise financière mondiale. Cette baisse s’explique par l’annulation des dettes de certains pays, mais aussi par la forte économique enregistrée par cette région durant cette période d’embellie économique.

Depuis 2009, la tendance s’est inversée et la dette publique en Afrique subsaharienne n’a pas cessé d’augmenter passant de 26,3 % du PIB à 45,9 % en 2017, en raison du creusement des déficits budgétaires, d’un ralentissement de la croissance, de la hausse des charges d’intérêt et d’une dépréciation de certaines monnaies. Profitant d’un contexte mondial caractérisé par des taux d’intérêt faibles, plusieurs pays africains ont adopté des plans de développement des infrastructures qui ont creusé leurs déficits budgétaires et augmenté l’endettement.

La viabilité de la dette s’est détériorée dans plusieurs pays

Les causes du surendettement sont propres à chaque pays, toutefois, le nombre de pays en situation de surendettement ne cesse d’augmenter. Dans ses perspectives économiques régionales du mois de mai, le FMI affirme que six pays de la région se trouvent en situation de surendettement, notamment l’Érythrée (avec une dette de 131,2 % du PIB), le (119,1 %), le (102,2 %), le (78,4 %), le du Sud (66,3 %) et le (52,5 %). Deux autres pays, la (62,2 %) et l’Éthiopie (56, 2 %) ont vu leur risque de surendettement passer de modéré à élevé.

Un service de la dette de plus en plus lourd

Selon une récente étude de l’agence de notation S&P, les dépenses du service de la dette n’ont cessé d’augmenter, passant de 4 % des recettes des publiques en 2011 à 11 % en 2017. Les coûts du service de la dette dans dix pays de la région ont dépassé le niveau d’avant l’initiative du PPTE. Le FMI estime que les paiements au titre du service de la dette passeront de 1,6 milliards pour la période 2011-2017 à 6,4 milliards de dollars pour la période 2018-2023.

Un endettement qui inquiète par sa composition

La composition de la dette des pays africains a beaucoup évolué. Selon la Banque africaine de développement, la récente hausse de l’endettement en Afrique vient du fait que certains pays ont eu recours aux marchés de capitaux internationaux pour compenser la baisse progressive du financement concessionnel. La dette extérieure, libellée en devises, a augmenté de 40 % entre la période 2010-2013 et l’année 2017. En 2017, elle représente 60 % du total de la dette publique en Afrique subsaharienne.

Le recours à la dette en devises expose les pays débiteurs à la volatilité du taux de change et accroît les risques liés au refinancement et aux taux d’intérêts.

Des prêts chinois adossés par des concessions minières et pétrolières

La montée des prêts de la Chine contre les ressources naturelles des pays africains invite à beaucoup de prudence car certains pays pourraient se retrouver en difficulté en cas de baisse des cours des matières premières.